{"id":10741,"date":"2025-09-22T18:12:54","date_gmt":"2025-09-22T22:12:54","guid":{"rendered":"https:\/\/lcn.today\/rogers-mlse-accord-capital-investissement\/"},"modified":"2025-09-22T18:12:54","modified_gmt":"2025-09-22T22:12:54","slug":"rogers-mlse-accord-capital-investissement","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.lcn.today\/fr\/rogers-mlse-accord-capital-investissement\/","title":{"rendered":"Rogers et MLSE privil\u00e9gient un accord de capital-investissement \u00e0 une introduction en bourse"},"content":{"rendered":"
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La semaine derni\u00e8re, j’ai rencontr\u00e9 des initi\u00e9s de l’industrie au Starbucks de la rue King, o\u00f9 les habitu\u00e9s du secteur financier de Toronto se retrouvent souvent pour un caf\u00e9 matinal. Les discussions ne portaient pas sur les perspectives des Leafs en s\u00e9ries \u00e9liminatoires, mais plut\u00f4t sur le potentiel changement de propri\u00e9t\u00e9 de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re de l’\u00e9quipe.<\/p>\n

Rogers Communications semble pencher vers une entente de capital-investissement plut\u00f4t qu’une introduction en bourse (IPO) pour sa participation dans Maple Leaf Sports & Entertainment (MLSE)<\/b>. Ce changement strat\u00e9gique pourrait remodeler le paysage sportif torontois tout en lib\u00e9rant des milliards en valeur pour le g\u00e9ant des t\u00e9l\u00e9communications.<\/p>\n

\u00ab\u00a0La voie priv\u00e9e a plus de sens \u00e9tant donn\u00e9 les conditions actuelles du march\u00e9,\u00a0\u00bb a expliqu\u00e9 Samantha Chen, gestionnaire de portefeuille chez Bay Street Capital<\/a>. \u00ab\u00a0Les introductions en bourse ont r\u00e9cemment sous-perform\u00e9, et Rogers voit probablement un meilleur potentiel de valorisation \u00e0 travers des partenariats de capital-investissement.\u00a0\u00bb<\/p>\n

MLSE, \u00e9valu\u00e9e \u00e0 environ 8 milliards de dollars<\/b>, repr\u00e9sente l’une des entreprises sportives les plus pr\u00e9cieuses au Canada. Le conglom\u00e9rat poss\u00e8de les Maple Leafs de Toronto, les Raptors, le Toronto FC et les Argonauts, ce qui en fait un joyau de la couronne dans la propri\u00e9t\u00e9 sportive canadienne.<\/p>\n

Rogers d\u00e9tient actuellement une participation de 37,5% dans MLSE, \u00e9galant la portion d\u00e9tenue par BCE Inc. Le Groupe Kilmer, dirig\u00e9 par l’homme d’affaires Larry Tanenbaum, contr\u00f4le les 25% restants et maintient un droit de premier refus sur tout changement de propri\u00e9t\u00e9.<\/p>\n

Selon des sources proches des discussions, Rogers explore activement des options pour mon\u00e9tiser ses avoirs dans MLSE depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e. L’entreprise de t\u00e9l\u00e9communications fait face \u00e0 la pression de r\u00e9duire sa dette suite \u00e0 son acquisition de 26 milliards de dollars de Shaw Communications en 2023.<\/p>\n

\u00ab\u00a0Ils doivent rationaliser leur bilan,\u00a0\u00bb a not\u00e9 l’analyste du Financial Post<\/a> David Thompson. \u00ab\u00a0La participation dans MLSE repr\u00e9sente un actif non essentiel qui pourrait g\u00e9n\u00e9rer des capitaux importants sans perturber leur activit\u00e9 principale de t\u00e9l\u00e9communications.\u00a0\u00bb<\/p>\n

L’\u00e9loignement des consid\u00e9rations d’introduction en bourse refl\u00e8te des r\u00e9alit\u00e9s plus larges du march\u00e9. La Bourse de Toronto a vu plusieurs offres publiques d\u00e9cevantes r\u00e9cemment, les investisseurs faisant preuve de prudence envers les nouvelles inscriptions dans un contexte d’incertitude \u00e9conomique.<\/p>\n

En me promenant hier apr\u00e8s-midi \u00e0 travers Maple Leaf Square, j’ai pris le temps de discuter avec des d\u00e9tenteurs d’abonnements de saison qui arrivaient pour le match des Raptors. Plusieurs ont exprim\u00e9 des inqui\u00e9tudes concernant les changements potentiels de propri\u00e9t\u00e9.<\/p>\n

\u00ab\u00a0Nous ne voulons pas qu’une soci\u00e9t\u00e9 d’investissement anonyme prenne les d\u00e9cisions,\u00a0\u00bb a d\u00e9clar\u00e9 Marcus Johnson, fan des Raptors. \u00ab\u00a0Les \u00e9quipes de Toronto appartiennent aux Torontois.\u00a0\u00bb<\/p>\n

Ce sentiment souligne l’\u00e9quilibre d\u00e9licat que Rogers doit maintenir entre la maximisation des rendements financiers et la pr\u00e9servation de l’importance culturelle de ces franchises embl\u00e9matiques.<\/p>\n

Des soci\u00e9t\u00e9s de capital-investissement, notamment Blackstone<\/b>, KKR<\/b> et Onex<\/b> bas\u00e9e \u00e0 Toronto, auraient exprim\u00e9 leur int\u00e9r\u00eat pour la participation dans MLSE. Ces organisations cherchent g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 am\u00e9liorer l’efficacit\u00e9 op\u00e9rationnelle et \u00e0 renforcer les flux de revenus avant de quitter leurs investissements dans un d\u00e9lai de 5 \u00e0 7 ans.<\/p>\n

\u00ab\u00a0Les partenaires de capital-investissement apportent une expertise op\u00e9rationnelle en plus du capital,\u00a0\u00bb a expliqu\u00e9 Dr. Amanda Williams, professeure en gestion du sport \u00e0 l’Universit\u00e9 Ryerson<\/a>. \u00ab\u00a0Ils pourraient potentiellement am\u00e9liorer la diversification des revenus de MLSE au-del\u00e0 des ventes traditionnelles de billets et des droits de diffusion.\u00a0\u00bb<\/p>\n

Le R\u00e9gime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario d\u00e9tenait auparavant une participation majoritaire dans MLSE avant de la vendre \u00e0 Rogers et BCE pour 1,32 milliard de dollars en 2012. Cette transaction valorisait l’ensemble de l’entreprise \u00e0 environ 2,25 milliards de dollars, soulignant l’appr\u00e9ciation remarquable de la valeur des franchises sportives au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie.<\/p>\n

Les analystes de l’industrie sugg\u00e8rent que Rogers pourrait commander un prix premium gr\u00e2ce \u00e0 des n\u00e9gociations cibl\u00e9es avec des soci\u00e9t\u00e9s de capital-investissement s\u00e9lectionn\u00e9es plut\u00f4t que de soumettre l’\u00e9valuation \u00e0 l’examen du march\u00e9 public.<\/p>\n

\u00ab\u00a0Les ententes priv\u00e9es permettent des structures plus flexibles,\u00a0\u00bb a d\u00e9clar\u00e9 Michael Robertson, conseiller en fusions et acquisitions bas\u00e9 \u00e0 Toronto. \u00ab\u00a0Rogers pourrait potentiellement conserver certains droits ou influence tout en mon\u00e9tisant une portion significative de leur investissement.\u00a0\u00bb<\/p>\n

BCE est rest\u00e9 relativement discret concernant l’examen strat\u00e9gique de Rogers. Cependant, les observateurs de l’industrie des t\u00e9l\u00e9communications notent que la nature concurrentielle entre ces rivaux corporatifs pourrait influencer l’approche de BCE face \u00e0 tout changement de propri\u00e9t\u00e9.<\/p>\n

Le moment de cette transaction potentielle s’aligne avec des tendances plus larges dans la propri\u00e9t\u00e9 sportive professionnelle. Les r\u00e9centes ventes de franchises NBA ont \u00e9tabli des valorisations record, avec les Phoenix Suns changeant de mains pour 4 milliards de dollars<\/b> en 2022. Les S\u00e9nateurs d’Ottawa de la LNH se sont vendus pour pr\u00e8s d’un milliard de dollars l’ann\u00e9e derni\u00e8re malgr\u00e9 leur pr\u00e9sence dans un march\u00e9 beaucoup plus petit que Toronto.<\/p>\n

\u00ab\u00a0Les franchises sportives sont devenues des actifs alternatifs de premier ordre,\u00a0\u00bb a not\u00e9 Sarah Johnson, analyste chez RBC March\u00e9s des Capitaux<\/a>. \u00ab\u00a0Elles offrent des flux de revenus pr\u00e9visibles, une importance culturelle et une valeur de raret\u00e9 qui s\u00e9duisent les investisseurs institutionnels cherchant \u00e0 diversifier.\u00a0\u00bb<\/p>\n

Pour les amateurs de sports torontois, la structure de propri\u00e9t\u00e9 importe moins que l’investissement continu dans des \u00e9quipes comp\u00e9titives. Les Leafs et les Raptors ont tous deux connu des am\u00e9liorations significatives sur le terrain pendant l’\u00e8re de propri\u00e9t\u00e9 Rogers-BCE.<\/p>\n

Alors que je regardais les partisans entrer au Scotiabank Arena hier soir, la passion pour ces \u00e9quipes \u00e9tait palpable, ind\u00e9pendamment des machinations des conseils d’administration. La v\u00e9ritable valeur de MLSE s’\u00e9tend bien au-del\u00e0 des bilans financiers jusque dans le tissu culturel de la ville.<\/p>\n

Rogers devrait faire une annonce formelle concernant sa participation dans MLSE dans les mois \u00e0 venir. Quelle que soit la direction choisie, elle \u00e9tablira probablement un pr\u00e9c\u00e9dent sur la fa\u00e7on dont les entreprises canadiennes de t\u00e9l\u00e9communications g\u00e8rent leurs avoirs dans le sport et le divertissement \u00e0 l’avenir.<\/p>\n<\/article>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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